“十四五”規劃綱要提出,全面實行股票發行注冊制,建立常態化退市機制,提高上市公司質量。2022年3月5日,十三屆全國人大五次會議上國務院總理李克強在政府工作報告中提出:“完善民營企業債券融資支持機制,全面實行股票發行注冊制,促進資本市場平穩健康發展。”2022年4月8日,中國證監會2021年法治政府建設情況發布,其中指出,2022年證監會將持續深化以全面實行股票發行注冊制為主線的資本市場改革,進一步加強資本市場基礎制度建設。由此可見,資本市場即將邁入全面注冊制時代。
注冊制改革將為全市場帶來新鮮血液
盡管目前全面實行注冊制的時間表暫未明確,但能預料的是,一旦確定,將為資本市場注入新鮮血液,更會為細分領域的資管市場蓬勃發展帶來新動能。
提升直接融資比例:注冊制對新股發行的條件進一步放寬,有助于擴寬企業準入范圍,提升資本市場包容性,加快公司的上市融資速度,有助于提升直接融資比例;
深化市場化改革:全面注冊制有助于深化市場化改革,將企業價值判斷交予市場,進一步發揮市場在資源配置中的作用;
提升發行效率:相比于核準制,全面注冊制改革在充分信息披露基礎上,可縮短審核周期,提升發行效率;
優化監管職能:全面注冊制下,證監會將審核權力下放到交易所,監管機構將回歸監管本原,進一步優化證監會和交易所職能定位。
試點注冊制為全面注冊制的推行奠定基礎
目前全面注冊制的實施細節尚未出臺,在全面回顧科創板、創業板、北交所的試點注冊制改革歷程時不難發現,雖然改革的具體細節有所不同,但在制度改革思路上基本保持一致,均推行一攬子綜合改革措施。后續全面注冊制改革將會充分借鑒科創板、創業板及北交所注冊制試點改革經驗。
科創板、創業板、北交所的試點包含以下制度改革:
發行上市制度:發行信息披露改革、主體功能定位轉換、交易所上市委咨詢委的職能調整等;
發行承銷制度:發行定價方式市場化改革、中介職能責任轉換等;
交易制度:交易方式、漲跌幅、融資融券、停牌機制的改革等;
持續監管制度:公司治理、股東減持、股權激勵、退市機制的改革等。
金證助力資管機構,共同迎接全面注冊制到來
科創板、創業板、北交所的試點注冊制交易制度改革催化了資管行業相關系統的變更,為適應要求,金證根據相關業務細則及指引對行業系統進行了適應性升級改造,目前已完全支持相關業務。
在未來全面注冊制到來時,金證將全面助力資管機構,提供及時、可靠、高效、滿足監管要求的解決方案,為行業的改革發展提供堅實的科技支撐。
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