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　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》（下稱《做市規(guī)定》）公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬在科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制，成為行業(yè)近期的熱門話題。早在2019年1月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》就已指出，待條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制。

^{千呼萬(wàn)喚，科創(chuàng)板即將迎來(lái)做市商制度}

　　關(guān)于科創(chuàng)板引入做市商制度已經(jīng)熱議許久，各大證券公司也早已蓄勢(shì)待發(fā)，隨著《做市規(guī)定》開(kāi)始征求意見(jiàn)，科創(chuàng)板即將迎來(lái)做市商制度。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《做市規(guī)定》征求意見(jiàn)稿共十七條，主要圍繞做市商準(zhǔn)入條件、準(zhǔn)入程序、做市商券源、內(nèi)部管控要求、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控要求、監(jiān)管執(zhí)法等六個(gè)方面的內(nèi)容作出具體規(guī)定。其中，在準(zhǔn)入條件、內(nèi)部管控、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等方面，證監(jiān)會(huì)都對(duì)科創(chuàng)板做市提出更高的要求。

　　另一方面，由于科創(chuàng)板企業(yè)普遍具有技術(shù)新、前景不確定、業(yè)績(jī)波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高等特征，再加上市場(chǎng)可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不再適用，發(fā)行定價(jià)難度也相應(yīng)提高，科創(chuàng)板股票上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)科創(chuàng)板股票缺乏直接對(duì)沖標(biāo)的，因此科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)為券商帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。

^{預(yù)研許久，金證統(tǒng)一做市中臺(tái)整裝待發(fā)}

　　金證股份對(duì)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的預(yù)研工作主要基于現(xiàn)已推出的做市業(yè)務(wù)規(guī)則，通過(guò)綜合考慮滬深基金做市、期權(quán)做市、股轉(zhuǎn)市場(chǎng)精選層做市業(yè)務(wù)規(guī)則，并以此為基礎(chǔ)，將做市業(yè)務(wù)指標(biāo)原子化，根據(jù)不同市場(chǎng)進(jìn)行組裝。

　　針對(duì)多市場(chǎng)做市，金證股份基于各市場(chǎng)業(yè)務(wù)隔離和同一標(biāo)的多市場(chǎng)統(tǒng)一管理的訴求，提出建設(shè)多通道統(tǒng)一做市中臺(tái)的理念。目前，金證股份已完成統(tǒng)一做市中臺(tái)的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)與滬深基金做市、股轉(zhuǎn)做市等業(yè)務(wù)市場(chǎng)的對(duì)接，并且時(shí)刻準(zhǔn)備開(kāi)啟科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)。

　　金證股份統(tǒng)一做市中臺(tái)具備多市場(chǎng)、多住戶、多策略等核心功能特點(diǎn)。在多市場(chǎng)方面，統(tǒng)一做市中臺(tái)支持新三板、科創(chuàng)板、基金、債券、期權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，實(shí)現(xiàn)對(duì)做市標(biāo)的的全生命周期統(tǒng)一管理，并支持跨市場(chǎng)對(duì)沖；在多住戶方面，統(tǒng)一做市中臺(tái)支持券商多業(yè)務(wù)部門以及外部金融機(jī)構(gòu)做市，實(shí)現(xiàn)對(duì)資金、資產(chǎn)、交易員、權(quán)限的邏輯隔離；在多策略方面，金證股份開(kāi)發(fā)專為做市而生的做市策略系統(tǒng)，通過(guò)特色底層構(gòu)建和做市指標(biāo)原子化等設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景策略并行，以及做市業(yè)務(wù)和套利策略的并存共生。

投資經(jīng)理指令交易界面，支持Reits基金、科創(chuàng)個(gè)股在內(nèi)的全品種做市交易

做市交易終端界面，支持Reits基金、科創(chuàng)個(gè)股在內(nèi)的全品種做市交易

　　金證股份將以科創(chuàng)板做市為契機(jī)，加強(qiáng)市場(chǎng)研究，進(jìn)一步深入建設(shè)全市場(chǎng)做市體系，在保障股轉(zhuǎn)做市、基金做市等業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，為科創(chuàng)板做市、北交所混合交易、債券做市、個(gè)股期權(quán)做市等業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備，助力證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。